近期，圣元环保(300867.SZ)拟以3.82亿元的价格出售旗下两家子公司100%股权。此次交易旨在剥离污水处理业务，集中资源发展以牛磺酸为核心的大健康产业。
证券之星注意到，圣元环保污水处理业务贡献度有限，近十余年来未有新增产能，而圣元环保自2022年起业绩颓势渐显，2024年前三季度仍未恢复至上市当年同期水平，加之应收账款高企、短债压力巨大，变卖资产回笼资金成为圣元环保当下的最优选。
由于传统主营已至天花板，圣元环保近年来也在谋求新的增长极。牛磺酸前景广阔，但作为“门外汉”的圣元环保依旧挑战重重，尽管努力跨过技术、人才的门槛，但资金压力无疑也将对新业务的扩张构成严峻考验。
溢价1亿出售4家污水处理厂
近期，圣元环保发布公告称，公司拟与福建中闽水务投资集团有限公司签署股权转让协议，转让其所持有的泉州市圣泽环境工程有限公司(下称“圣泽环境”)及福建圣泽龙海水务有限公司(下称“龙海水务”)100%股权。
本次交易价格为3.82亿元，其中圣泽环境评估值3.57亿元，龙海水务评估值2439.76万元。本次交易价较净资产合计增值1.04亿元，增值率37.29%。
公告显示，圣泽环境旗下运营有3家污水处理厂，分别为宝洲生活污水处理厂、北峰生活污水处理厂和安溪生活污水处理厂；龙海水务则主要运营龙海生活污水处理厂。
对于出售两家全资子公司的原因，圣元环保表示，公司主营业务为垃圾焚烧发电和城市污水处理，其中污水处理业务近十余年来未有新增产能，且该项业务规模相对较小，在目前公司整体业务中贡献营收及利润占比较小。
截至2024年10月末，圣泽环境实现营收9531.55万元，对应净利润1973.19万元；龙海水务营收为1080.41万元，净利润94.39万元，同期经营性现金流量净额为-112.07万元。
2020年至2023年，污水处理业务收入占圣元环保总营收的比重分别为14.18%、5.99%、8.77%、8.84%。2024年上半年，圣元环保82.76%的收入来自垃圾焚烧业务，污水处理业务的收入为7427.74万元，占比9.41%，但毛利率同比下滑0.18个百分点至36.77%。
资料显示，圣元环保于2020年登陆A股，主营业务为城镇固液废专业化处理，主要包括生活垃圾焚烧发电和生活污水处理。
经过两年增长后，圣元环保2022年及2023年业绩开始走下坡路，其营收分别为17.52亿元、17.48亿元，同比下滑24.94%、0.23%；归母净利润分别为1.8亿元、1.47亿元，同比下滑62.49%、18.69%。2024年前三季度，圣元环保降收增利，分别实现营收、归母净利润11.58亿元、1.48亿元，同比增长-4.25%、11.71%，其归母净利润仍处在上市以来同期的低位水平，仅高于2023年。
